媒体报道

【中信证券】中际旭创(300308)IDC/5G双驱动,高端光模块龙头持续领先

2020-04-13  

公司为全球高端光模块龙头,海外头部客户份额稳定,国内电信市场取得突破。数通领域,全球云厂商CAPEX中长期趋势向上,短期回暖拉动公司业绩快速回升;电信领域,未来三年即将迎来5G建设高峰,公司入局5G前传市场、发力中回传市场、拟收购整合储翰科技,有望大幅拓展成长空间。给予公司2020年目标价64元(对应2020年50倍PE),首次覆盖,给予“增持”评级。
公司:高端光模块龙头,聚焦头部客户行业地位稳固。苏州旭创2008年成立,聚焦高端光模块十余年,专注后端封装以销定产。2017年8月通过中际装备并购登陆A股,合并后技术背景深厚的旭创高管团队仍主管经营并拥有股权,公司发展战略和技术路线稳定性得到保障。数通光模块产品出货量全球领先,5G产品全面布局已有突破。2018Q4和2019Q1受北美客户数据中心建设放缓影响,业务出现阶段回调,2019Q2以来业绩增速持续改善,经营拐点确立。
数通:云厂商CAPEX中长期趋势向上,短期回暖拉动公司业绩上行。未来五年IDC高速发展叠加架构升级,行业长期增量空间巨大;2019Q2开始海外云厂商CAPEX回暖,主流100G需求旺盛,2020年400G有望放量。上游光电芯片高度集中于美国,下游IDC建设集中度持续提升,光模块厂商议价权较弱,产业链上下游关系尤为重要,公司聚焦。

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